熱點推薦
  • “第一千金”伊萬卡穿黑色緊身運動衣 與老公街頭跑步曲線畢露[詳細]
  • 日本軍機想出國首秀 還沒飛到巴黎航展就歇菜(圖)[詳細]
  • 在美國買房先要看房 這些細節你不可不知(圖)[詳細]
  • 蔡英文遭抗議民眾怒罵“獨裁女妖” 急忙取消行程[詳細]
  • 徐玉玉案庭審結束︰7被告被控詐騙56萬 並造成徐玉玉死亡[詳細]
  • 友誼長存!他們在同一地點合影堅持35年上了頭條[詳細]
  • 劉曉慶近照皮膚緊繃似少女 完全不像62歲的人[詳細]
  • 創紀錄!歐盟向谷歌開出超24億歐元巨額罰單[詳細]
  • “慈善家”李春平被診斷為器質性精神障礙 此前房產被抵押¥2.5億元[詳細]
  • 劉嘉玲為老公慶55歲生日 梁朝偉對壽桃“放電”[詳細]
  • 英媒︰杜特爾特連續6天未露面 外界猜測其病重[詳細]
  • 新任美國駐華大使布蘭斯塔德抵達北京(圖)[詳細]
視頻精選
圖片精選

攜程財報符合預期 重申買入評級

2015年11月19日 11:12:03    

字號:

  文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 郭琪[微博]

  重申對攜程股票的“買入”評級。預計規模效應以及藝龍/去哪兒帶來的協同效應將推動利潤率進一步擴張。營收方面,預計攜程將在酒店和機票預訂以及多個新興業務領域繼續擴大市場份額,從長期來看,將受益于中國在線旅游市場的快速增長。

  摘要

  *營收︰2015年3季度總淨營收5億60萬美元(同比上升44%,不計匯率因素上升49%),市場預期為4.9億40萬美元。此前公司對3季度不計匯率因素的營收增速預期為45-50%。

  *非GAAP運營利潤率︰非GAAP運營利潤率為17%,高于我們14.6%的預期,也高于此前公司給出的13-15%的預測。

  *4季度財測︰攜程預計不計匯率因素的淨營收增速為45-50%,華爾街預期為同比增長45%。

  主要業務

  *酒店︰酒店預訂營收以本地貨幣計算同比上升45%,主要增長動力是預訂量,同比增速達到可觀的50%,而公司此前的預測為45-55%。

  *機票︰機票營收以本地貨幣計算同比上升52%,較上季度增速45%有所提速。

  *包辦旅游︰包辦旅游營收以本地貨幣計算同比上升66%,高于上季度61%的增速。

  *企業旅游︰企業旅游營收以本地貨幣計算同比上升20%,低于上個季度34%的增速,可能受經濟減速的影響。

  財報是否符合我們的預期?

  是的。

  3季報非常強勁,4季度營收預測值高于市場預期,顯示出強勁的業務基本面。利潤率方面,非GAAP運營利潤率高于我們的預期,我們預計還有進一步提升空間。

  我們是否改變觀點?

  沒有。

  我們重申對攜程股票的“買入”評級。我們預計規模效應以及藝龍/去哪兒帶來的協同效應將推動利潤率進一步擴張。營收方面,我們預計攜程將在酒店和機票預訂以及多個新興業務領域繼續擴大市場份額,從長期來看,將受益于中國在線旅游市場的快速增長。

  什麼因素才能促使我們改變觀點?

  盡管大規模投資,營收增長(尤其是酒店業務)出現實質性惡化,或與藝龍和去哪兒聯姻並未帶來利潤率顯著提升。

  下一個重要事件或催化劑是什麼?

  移動端增長、規模效應以及藝龍和去哪兒協同效應帶來利潤率提升,進一步行業整合(最近有傳言稱攜程將投資于市場中的包辦旅游公司)。

  (翻譯 Tony)

  (本文作者介紹︰美國頂峰研究公司分析師。)

  本文為作者獨家授權新浪財經使用,請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。

網友評論 已有0條評論, 我也要評論
暫無評論
發表評論
用戶名: 密碼: 註冊
非會員填寫以下評論信息,再次訪問參與評論時就不需要重複輸入了! 驗證碼: 看不清? Ctrl+Enter快捷回復