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原油大跌 PTA料震蕩偏弱

2015年12月08日 08:12:30    

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  本報記者 王朱瑩

  受上周五夜間原油大跌影響,處于橫盤局勢中的PTA期貨主力1605合約昨日出現較大回調,全日下跌52元/噸或1.15%,收報4458元/噸。持倉量上,昨日PTA1605合約增倉15.43萬手至65.63萬手。

  12月4日,石油輸出國組織(OPEC)在會議結束後宣布,繼續維持原油產量以保持市場份額,目前的原油日產量目標仍然是3000萬桶。消息公布後,高盛繼續唱空油價至每桶20美元,當前價格為40美元/桶左右。

  東吳期貨分析師王廣前認為,上周五的OPEC大會上,未達成減產挺價措施是比較合乎常理的。同時也意味著OPEC內部的分歧進一步加大,市場份額競爭將繼續,疊加上周美國原油產量繼續小幅增加至920萬桶/日以上水平。國際原油市場的供應寬松局面難改,油價後期震蕩下行趨勢難改。對于PTA而言,後期原料PX在原油疲軟及自身供需格局的影響下或維持弱勢。

  從供需面來看,王廣前指出,當前國內PTA市場的供應格局發生了明顯的變化,遠東石化320萬噸產能破產,翔鷺石化被中石化[微博]接手仍在洽談中,對應的615萬噸PTA產能年內開啟無望,再扣除累計400萬噸長期閑置的中小PTA產能,國內PTA有效可用產能僅3330萬噸左右。也就是說國內近20%的的PTA產能已經不在短周期供需平衡表的考慮範圍內。目前洛陽石化以及海倫石化檢修裝置已重啟,國內PTA工廠開工率回升至67%,珠海BP110萬噸PTA裝置計劃12月底1月份停車檢修,逸盛寧波4號工廠計劃12月停車檢修。由此來看,PTA工廠又開始對市場進行預期管理來挺PTA現金流。這對近月1月合約利多,1-5月合約價差有望震蕩走高。

  邁科期貨分析師張巧雲指出,自8月份起的持續去庫存過程不僅將現貨價格推漲至4700元/噸,而且將PTA加工費用提高到700元/噸以上。PTA停車裝置在利潤回升的吸引下相繼復產,目前PTA開工率已經提高到68%,11月份PTA由去庫存轉變為供需基本平衡的狀態,12月份雖然還有珠海BP 110萬噸裝置停車檢修,但是在盈利刺激下,現有可正常生產的裝置保持高負荷生產的概率較大。

  同時,結合下游需求疲軟的情況看,業內分析人士預計隨著需求季節性轉弱,PTA或由供需平衡向輕度寬松局面轉化。中財期貨分析師戚明之表示,後市需求端不容樂觀。自11月以來,滌絲終端下游的訂單處于不斷走弱中,已經連續走弱近一個月。坯布庫存上升,伴隨著年末資金面的不暢,部分工廠開始逐步降低開工或停車以降低壓力。旺季不及預期,預計今年終端開工率將提前下降,備貨積極性也將顯著不足。終端不給力,聚酯工廠本身也不容樂觀,庫存較往年同時期明顯偏高(去年同期僅9-10天,今年為18天)。

  “目前PTA整體負荷在69%附近,而下游聚酯以及江浙織廠負荷分別在75.4%和65%,PTA短期供應偏寬松。但由于社會庫存下降、短期內供需矛盾並不突出,短期現貨供應可通過鎖定期貨倉單形式得到緩解,關注期現貨期現價差及倉單變化。總體看PTA仍未脫離震蕩格局,關注原油走勢短線操作為主。但考慮PTA大廠對市場主動權提升,在前低附近時需謹防突發事件導致反彈。”銀河期貨分析師陳曉燕表示。

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