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兩大國資股東缺席公司定增 鹽湖股份被撤反收購盾牌

2015年12月29日 07:23:11    

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  ⊙記者 高山 ○編輯 孫放

  昨日,鹽湖股份公布定增認購結果,公司以18.36元每股的價格,定增2.67億股,募集資金淨額48.5億元。八名認購對象中,除長城資產管理公司外,其余均為基金公司,包括泰達宏利、申萬菱信[微博]、鵬華、財通、光大保德信、金鷹、天弘等。值得注意的是,鹽湖股份控股股東青海國投未參與本次定增,導致控股比例由31.57%降至27.03%;而公司第二大股東中化化肥也告缺席,其持股比例由23.96%稀釋至20.5%。在各路資本舉牌上市公司呈蔓延之勢的當下,青海國投雖仍是第一大股東,卻默認其持股降至30%的要約收購紅線之下,自棄“反收購盾牌”,著實令投資者費解。

  據《上市公司收購管理辦法》,收購人持有一家上市公司的股份達到該公司已發行股份的30%時,若再繼續增持,應采取要約方式進行,發出全面要約或者部分要約。同時該辦法規定,持股30%以上股東每12個月可以增持不超過2%股份,即爬行增持。2015年7月股市大調整期間,證監會[微博]提出,上市公司大股東持股達到或超過30%的,可以不等待12個月立即增持2%股份。

  過往案例中,陽光私募上海寶銀及其一致行動人,就是通過不斷舉牌,持有新華百貨32%股份,一舉超過原控股股東物美集團(持股30.93%),成為新的第一大股東。在舉牌過程中,上海寶銀兩次要求召開臨時股東大會,提議罷免並改選董事會、修改公司章程等,雖然兩次均鎩羽而歸,但前兩大股東持股比例如此接近,上市公司控制權落入誰手尚難預料。

  再看鹽湖股份,以青海國投目前27.03%的持股比例,如有“野蠻人”舉牌鹽湖股份,完全可以象上述案例一樣,在不觸及要約收購的情況下,反超青海國投成為公司第一大股東。

  按以往經歷,青海國投對要約紅線還是比較重視的。鹽湖股份系2011年鹽湖鉀肥吸收合並鹽湖集團(市場稱“兩湖合並”)而來,經過換股吸收合並,青海國投控股鹽湖股份持股比例達30.99%,恰好守住了要約紅線。

  今年,青海國投又對鹽湖股份進行了增持,但似乎僅為響應大股東增持號召而為之。8月25日,正處股市大調整之際,青海國投增持鹽湖股份914萬股,按當日成交均價16.43元每股計算,青海國投投入資金在1.5億元左右,增持後,持股比例升至31.57%。

  而隨著本次定增的完成,青海國投頓失此道防線。考慮到今年正是各路資本舉牌大行其道的一年,青海國投難道對此毫無防備?青海國投、中化化肥作為鹽湖股份舉足輕重的國資股東,對鹽湖股份的現狀了解程度應大大超過財務投資者,雙雙缺席本次非公開發行,莫非是一致性地不看好公司發展前景?據了解,鹽湖股份利潤來源自主導產品氯化鉀,然而2013年以來,氯化鉀價格不斷走低,依靠產量提升,公司業績有所回暖。然而受制于終端產品產能過剩、原材料價格上漲、產銷價格倒掛等影響,投資巨大、耗時多年的綜合利用化工一期、二期項目難以達產達標,公司表示,這是長期面對並需要化解的難題。

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