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A股重跌是您成為投資者的絕佳時機

2016年01月29日 00:56:11    

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  文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader) 專欄作家亞歷克斯-佩璞(Alex Pape,注冊金融分析師、撰稿人、I外投首席投資官)[微博]

  面對全球市場尤其是A股重跌,很多投資者卻急于賣出所有股票,成群結隊逃離市場。正是這些行為令大部分散戶的業績劣于市場平均水平,在你決定賣出所有股票、兩耳不聞窗外事之前,請先關注五個要點。

  現在真的是成為投資者的絕佳時機。

  美股自2014年5月、中國股市自2014年12月以來,股價從未跌到如此低。現在的市場就像是一只在干衣機里的乒乓球般劇烈波動,但同時也為每個地域、行業及股市創造許多投資機會。

  然而,很多投資者卻急于賣出所有股票,成群結隊地逃離市場。正是這些行為令大部分散戶的業績劣于市場平均水平,部分投資者甚至在市場逐漸回升時仍虧錢。

  在你賣出所有股票、兩耳不聞窗外事之前,請關注以下5點︰

  1. 在短期內,市場是沒法掐著時間準確預測的

  每天總有很多“投資專家”在電視或網絡上無休止地預測從股價到歐債水平等所有證券投資產品,這些資訊灌輸使投資者很容易忘記︰長期來看,沒有一個人能掐著時間精確預測而跑贏大盤,一個也沒有。

  2. 你不需要通過精確預測市場來成為贏家

  投資關乎概率,而不是精確預測。美國市場在每三年中的兩年是處于上漲期,其年平均上漲率約為9%。

  (我僅選用美國市場的這兩個數據是因為此類數據還有很多。美國有144年歷史數據,而中國股市僅有26年歷史數據。從其相對較短的市場歷史來看,中國股票的上漲幅度比美股的稍大,其波動性也相對更大。中國股票僅在54%的時間里上漲。)

  最重要的是,美國股市是走了一條野蠻生長、不可預測之路才獲得了那9%的上漲率。我們無法預知未來哪些年份、月份、星期是重要的。在平均20年的時期里,所有市場僅在狂熱、無法預測的零星40天里上漲(也就是約為9%的年平均上漲率)。在這40天之外,市場則表現平平。鑒于這種不平衡,也鑒于我們無法可靠地預知上漲期是哪40天,所以最好的投資策略便是一直保持投資。

  3.對某只股票的持股期越長,風險越低。

  某些投資者只要一買進某只股票,便立即開始考慮該什麼時候賣出。他們的手指幾乎總是徘徊在電腦或智能手機的“賣出”按鍵上方,幾乎所有東西都能促使他們按下按鍵。

  他們認為持股期越長,發生不測的機會就越多,還是早抽身早好。

  先不管這種想法是否應驗中國股票,但肯定不適用于美股投資,完全沒有證據“支撐早抽身早好”的論點。實際上,相反的觀點才是正確的︰你的持股期越長,面臨的虧損風險就越低。下面是每個投資者都應牢記在心的最重要圖表之一︰

  如果持股期僅為數天、數周或數月,買入股票更像是賭博。雖然贏的幾率略對你有利,但頻繁交易是一場危險的游戲。當你的持股期數以年計,買入股票才能成為真正的投資。

  4. 不能賣出令人不可思議的股票

  以下三只是我個人持有的股票︰

  * 在一位有著將企業起死回生的30年管理經驗的銀行家的領導下,瀕臨破產的First Financial Northwest(Nasdaq:FFNW)扭虧為盈,成為華盛頓州最賺錢銀行之一。現在這家銀行正在籌備與一家國家銀行做一筆交易以迎來一個重大的結算日。那宗大買賣既有可能在下月,也有可能在在兩年內達成。促成這筆交易的是一個經驗豐富的專家團隊。在我等待這只股票能漲到其最佳股價水平期間,我持有的是一只賬面價值正穩步增長、股息可觀的股票。

  * American Tower(NYSE:AMT)是推出全球4G(最終也是5G)服務供應商,他們擁有並管理著7.6萬個電信塔,並將其空間租給AT&T(NYSE:T)、Verizon(NYSE:VZ)、T-Mobile (Nasdaq:TMUS)及其它許多類似的電信運營商。從這方面來看,這家企業業績表現極佳︰可從電信塔租賃中取得穩定、可預測的營收,且其營收會隨著這家公司為下一波電信網搭建越來越多的電信塔而增長。

  * 斯沃琪(OTC:SWGAY)最近已成功修改了一項存在很久的瑞士法律,這使其奢華手表在近些年會擁有更大的競爭力。該公司在亞洲發展很快,其最大增長機會將出現在隨後20年。

  有證據證明智能表不是威脅。人們願意在擁有2.5萬美元的奢侈品表之外再花錢買智能表,不會因為買了智能表就不要奢侈品表。

  即使油價在短期內劇烈波動,也不能對我的選股有任何改變。這類公司的價值一天內漲跌不會超過3%。它們的股價也許會在短期內波動,但相對商業價值,那完全是另一個話題。所有的意義在于,這三只股正走在不斷創造價值的路上,創造的價值將在未來3年、5年或更久之後讓股東收益頗豐。要是在無關緊要的事發生後便賣出我的股票,我就不能與之同享長期的成功。

  (旁白,如果你沒持有潛力驚人的股票,這一點就並不適用。絕大多數股票都非潛力驚人的股票,也不值得持有。但是,如果你沒能持有令人驚嘆的股票,就該捫心自門︰為什麼?

  5. 你的選股比“市場大盤”或“什麼也沒做”強

  如果整個市場是你唯一的選擇,那不算很糟。在年均上漲率為9%的情況下,你就能賺很多錢。但我認為投資者可做得更好。現在有4萬只股票可供選擇,但我們僅需選出最看好的10或20只,我們可以極其仔細、挑剔。

  隨著時間的推移,我期待個人的投資能做到風險低于市場而業績優于市場。迄今,高收益低風險已成為我的投資經驗。我希望其他那些不受情緒影響的勤奮投資者也能取得同樣的投資成果。

  另需謹記,相比是否投資股票的決定,我們面臨更多選擇。其中一個選擇是,我們可以做空股票;如果你自信市場將下跌,那你該做此類投資操作。也有很多對沖投資可供選擇,我幾乎一直在做對沖投資,以在發生特定事件後保護我的投資。舉個例子,針對我的一些更注重風險規避的客戶,我們推出利用期權的對沖投資操作,避免在市場下跌超過15%後他們蒙受損失。

  需要堅守的底線

  我對今年的市場走向一竅不通,我更確信的是哪些特殊股票將在未來三年升值,這才是我想要的東西。相對預測市場走向,我更關注那些值得投資的股票,且讓前者(市場固有的波動性)為我提供機會︰以低價買入有價值的股票,以後再抓住市場機會高價賣出。

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  信息披露︰亞歷克斯-佩璞(注冊金融分析師)持有First FinancialNorthwest、American Tower及斯沃琪(Swatch)的股票。

  (本文作者介紹︰I外投,您的美股資訊與投資專家,官方網址︰http://www.iwaitou.com)

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