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逆回購利率下調5個基點 中國央行兩周下調兩大利率意味著什麼?

美国中文网 2019年11月18日 14:42:26    

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繼11月5日下調中期借貸便利(mlf)利率後,時隔多日重啟的逆回購操作,利率同樣降低5個基點。

11月18日中國人民銀行公告稱,2019年11月18日,以利率招標方式開展了1800億元逆回購操作,中標利率為2.50%,較上一期下降5個基點。

所謂逆回購操作是指央行在公開市場上釋放流動性的一種方式,通俗的說,就是商業銀行把債券質押給央行,同時央行借錢給商業銀行。因此,如果央行調高逆回購的利率,也就意味著提高了商業銀行在公開市場上的融資成本。

央行上一次進行逆回購操作是在10月25日,從那之後央行就暫停通過逆回購進行資金投放。美聯儲在10月31日降息後,央行並未在公開市場采取行動。本次下調逆回購利率後,7天期逆回購利率的水平回到去年3月水平。

去年3月,面對美聯儲2018年的首次加息,中國選擇跟隨上調逆回購操作利率,從2.5%上調到2.55%。央行當時稱利率小幅上行符合市場預期,也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。

今年以來雖然美聯儲多次降息,但央行公開市場操作利率此前並未跟隨,直至本月連續下調mlf利率和逆回購利率。

在11月5日下調mlf利率後,中泰證券首席經濟學家李迅雷就指出,本月mlf利率的調整只是降息周期的一個開始。

“ 政策利率和市場利率的不匹配就會帶來一定的市場扭曲,而為了消除這種扭曲、沿著更加市場化方向走的話,就應該根據經濟形勢變化,及時調整政策利率,然後通過公開市場的操作,使市場利率與政策利率保持一致,本月mlf利率的調整只是一個開始。”李迅雷認為,要引導短端利率繼續下行,就需要下調更具指導意義的逆回購操作利率。在當前的貨幣政策調控框架下,不降逆回購利率的降息,其實都近似于“假”降息。

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